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近期，迷茫、恐慌甚至悲观的情绪弥漫债市，不少投资人都在追问，债市未来将向何方演绎？今年以来表现平平的债券基金是否还具有投资价值？然而，与投资者过分悲观的情绪不同，业内专业人士普遍认为，目前债市出现的阶段性“止歇”是其快速发展过程中不可避免的“伴生品”，调整正令债市面显现较好的布局时机。更有第三方理财专家建议，债基长期投资收益可观，并且业绩波动性不大，投资债基无须择时，否则也许不仅错失投资机会，还徒然增加投资成本，有些得不偿失。
“底线思维”支撑债市 来年或有趋势性机会
下半年以来，受资金面紧张等因素影响，债券市场出现大幅调整，临近年底，市场对于债市来年走势充满疑惑。对此，不少券商、基金等业内人士则持谨慎乐观态度，并认为明年债市或有趋势性机会。
如西南证券就认为，流动性压力缓解，债市有望出现反弹。近期利率债出现的熊市已经属于近些年及其罕见的，无论是目前收益率的绝对值，还是收益率上行的幅度都是很少见的。虽然造成近期收益率上行的因素众多，但认为核心原因还是市场的及其脆弱的情绪。因此认为目前情形下可以考虑逐步参与到利率债当中，在资金面出现好转后，可以取得不错收益。
信诚固定收益总监王旭巍则认为，目前是债市配置良机。目前宏观经济基本面对债市仍有一定支撑，“去杠杆”过后，债券市场资金面依然乐观。政府释放出“坚决守住不发生系统性金融风险的底线”，“坚持底线思维”，“上限与下限”信号，意味着管理层依然有维稳目标，这对债市构成坚实的支撑。
鹏华基金固收总监初冬则表示，债市喘息之机，目前阶段债券收益率基本达到历史最高水平，风险有限，而且债券有票息保护，在目前收益率水平上，绝大多数品种，即使收益率再上升50BP，持有半年发生亏损的风险也极小。
债基投资无须择时 长期配置价值明显
如果说2007至2008年的牛市让大部分投资者认识到了股票基金，那么在随后在熊市中，债券基金逐步得到投资者认同。银河基金研究中心统计显示，2005年至2012年，债券基金业绩波动很小，仅在2011年出现过一次负收益（-3.06%），而当年股票基金收益为-24.32%，债基其余年份均取得正收益；此外，在过去8年时间里，其中5年时间债券基都完胜股票基金、混合基金表现，长期配置价值突出。
以国内债基规模最大的工银瑞信为例，该公司旗下首只债券基金工银强债2007年成立，截至今年6月底，总回报率达到46.96%，超越同期沪深300指数涨幅达15.62%，尤其08年、10年，沪深300指数分别大跌65.95%和12.51%，工银强债当年分别实现9.85%和8.42的正收益，较好体现出债券基金稳定增值的特性和长期资产配置价值。
针对今年的债券基金投资，工银瑞信固定收益投资总监江明波表示，未来一年的持有期回报实际上大体上都已经比较确定，或稳定性已经很强了，这种时候也没有必要在这个点上，特别是在特别高收益率的时候卖掉，建议投资者把择时的工作交给更专业的基金经理来做，长期来看更容易把握住投资机会。
既往业绩数据也证实了债基投资应看淡择时的观点。以近9年来唯一一个股债双杀的年份2011年为例，这一年工银强债出现过-1.19%的短暂净值下跌，但第二年即大幅翻转实现了7.82%的正收益，这一年新发行成立的工银添颐A和工银四季收益两只债基，当年不仅分别实现4.8%和2.92%的正收益，更在第二年实现14.69%和13.02%的良好业绩，均超越沪深300指数和当年的股票基金和混合基金的平均收益。
海通证券最新发布的《2014年基金投资策略》报告指出，未来债基机会大于风险，优选股性较强的债基品种。对于投资期限较长、不愿意做过多选择的投资者来说，长期业绩优异、短期排名稳定、偏好动态配置型债基是更好的选择。投资者可以选择风格雷达中得分较为均衡，长期业绩较好的产品，典型代表是工银瑞信双利、工银瑞信增强收益等。
附表1 基金行业自然年度业绩汇总统计(2004年以来)
2012年 2011年 2010年 2009年 2008年 2007年 2006年 2005年
银河证券一级分类序号和名称
1 1 股票基金 5.95% -24.32% 0.59% 73.02% -52.88% 131.82% 127.21% 2.01%
2 2 混合基金 3.88% -20.92% 4.64% 57.04% -45.13% 111.11% 102.24% 3.98%
3 3 债券基金 7.13% -3.06% 7.12% 4.94% 6.70% 18.06% 14.24% 9.41%
4 4 货币市场基金 4.01% 3.55% 1.83% 1.44% 3.53% 3.34% 1.89% 2.43%
数据来源：银河证券
https://www.richdady.cn/wap/book/item-248.html |
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发表于 2024-10-16 05:54:54